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开头：华尔街见闻
Palantir以破记录的事迹发扬沉着了其AI赢地位。这数据分析公司2025年四季度营收增速王人集10个季度加快至70，运谋利润率达57。摩根士丹利分析师合计，按照2026年61的增长征战，Palantir正以软件行业史上可能快的增速和的利润率水平迈向100亿好意思元营收规模。
据追风交往台音问，在刚刚往常的2025年四季度，Palantir营收同比增长达到70，不仅于上季度的63，大幅出了市集多数预期的62。这增长主要收成于好意思国市集的爆发式发扬，其中好意思国买卖业务同比激增137，好意思国政府业务也加快至66。
瞻望2026财年，Palantir设定了61的营收增长方针，臆想营收将达到71.9亿好意思元傍边。但是，摩根士丹利分析师Sanjit K Singh和Keith Weiss在论说中指出，鉴于好意思国买卖业务的强盛势头和订单袒护率的栽种，这征战显得“过于保守”。该行合计，跟着AIP（东谈主工智能平台）居品的快速接受，公司有望兑现预期的增长南通钢绞线一米多重，因此上调了翌日两年的营收和利润率预期。
摩根士丹利防守了对Palantir的“握股不雅望”（Equal-weight）评，并将方针价防守在205好意思元。分析师强调，通过AIP、Ontology（实质）与前向部署工程师（AI FDE）的结，Palantir正在大幅裁汰客户的价值兑现周期，促使客户在散工夫里面署数十致使数百个用例，从而动了大规模的运行交往和快的后续彭胀。
营收与利润率双双破记录
Palantir在四季度展现了算作上市以来快的营收增速。数据透露，该季度总营收达到14.07亿好意思元，出市集致预期约5。这象征着公司王人集十个季度兑现增长加快。在利润端，强盛的收入增长有地颐养为了利润率的栽种。调养后的运谋利润率达到56.8，比前年同期增长了1174个基点，比市集预期出460个基点。此外，目田现款流（FCF）达到7.91亿好意思元，对应的目田现款流利润率约为56。
好意思国市集是本季度事迹爆发的中枢驱能源。好意思国买卖业务营收达到5.07亿好意思元，同比增长137，这是该板块王人集五个季度加快增长。好意思国政府业务雷同发扬不俗南通钢绞线一米多重，营收达到5.7亿好意思元，锚索同比增长66，于三季度的52。比较之下，市集发扬稍显滞后，买卖和政府业务的增速均有所放缓。
2026年征战被视为保守
尽管解决层给出的2026年全财年营收增长征战达61，且臆想运谋利润率约为56，但摩根士丹利合计这预测留多余步。分析师指出，相沿这征战的是对好意思国买卖业务增长115的预期。但是，从订单袒护率（Coverage Ratio）来看，公司在干涉2026年时的事迹可见度于2025岁首。
研报数据透露，Palantir在干涉2025年时，其好意思国买卖业务的订单袒护率约为60。而干涉2026年，这袒护率已栽种至72。适度四季度末，好意思国买卖业务的剩余交往价值（Remaining Deal Value）为43.8亿好意思元，同比增长145。基于此，摩根士丹利合计好意思国买卖业务有望跑赢公司设定的增长方针，当前的征战已被发挥是保守的。
AI驱动客户快速彭胀
Palantir的增长能源主要源于其特的东谈主工智能部署口头。通过结AIP、Ontology以及AI前向部署工程师，公司粗豪让客户快速看到居品价值。这种“裁汰价值兑现工夫”的智力，使得运行部署规模变得大，且浪掷客户的开销逾越加多。
这趋势平直体当前了客户留存数据上，四季度的净好意思元留存率从三季度的134栽种至139。在订单面，Palantir在四季度完成了180笔金额过100万好意思元的交往，84笔过500万好意思元，61笔过1000万好意思元。总同价值（TCV）达到42.6亿好意思元，同比增长138。其中，好意思国市集的总同价值同比增长67至13.4亿好意思元。
手机号码：13302071130上调预期与估值逻辑
基于强盛的事迹发扬和握续的增长动能，摩根士丹利上调了对Palantir的财务预测。该即将2026年和2027年的营收增长预期分辨从之前的50和45上调至61和45。同期，2026年和2027年的运谋利润率预期也分辨上调至57.5和60.0。相应地，翌日两年的目田现款流预测也分辨上调至41亿好意思元和62亿好意思元。
在估值面，摩根士丹利防守205好意思元的方针价。该估值基于2030年预估目田现款流（155亿好意思元）的55倍倍数，并以13的加权平均成本成本（WACC）折现回2027年。分析师指出，55倍的FCF倍数超越于1.6倍的增长调养后倍数（Growth-adjusted multiple），这与大盘股软件公司的中位数1.5倍基本致。
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